🌐 債券價格 vs. 最終殖利率對照表計算機

本工具用來計算持有至到期的附息債券之單利最終殖利率（單利方式的到期殖利率），並依一系列買進價格產生對應的殖利率對照表。它採用的是日本債券市場常用的「最終利回り（最終殖利率）」單利、不複利計算慣例，而非以內部報酬率（IRR）折現的方式。面額／償還金額固定為 100（標準報價基準），所有價格皆以「每面額 100」為單位表示。請留意：這是日本式的報價方式，台灣、美國等市場慣用的到期殖利率（YTM）多採折現計算，結果會略有不同。

請輸入債券的票面利率（表面利率，以面額百分比表示）、距到期的剩餘年數、殖利率顯示的進位方式，以及決定對照表範圍的價格間距與半幅。對照表以平價（價格＝100）為中心，從 100 − 半幅 到 100 ＋ 半幅，依設定的間距遞增。每一列會顯示對應的最終殖利率，並四捨入至小數點後三位。

設面額 F＝100、年票息 C（以每面額 100 的金額計，數值等於票面利率百分比）、買進價格 P、距到期年數 n，則單利最終殖利率為：

其中 (100 - P) / n 代表買進價格與到期 100 償還之間，以直線（平均攤提）方式年化的資本利得或損失。除以 P 則是將年度總報酬換算成「實際投入價格」的百分比。

以票面利率 2%、距到期 5 年、採無條件捨去為例：當價格為 90 時，殖利率

息票（票面）利率

債券支付的固定年度利息，以面值百分比表示。面值為100的2%息票每年支付2。在日本，這是票面利率（hyomen rimawari）。

面值／贖回價值（100）

到期時償還的金額。按照慣例，本計算器將面值標準化為100，因此價格、息票和收益率均以每100贖回價值表示。

購買價格 P

實際支付的每100面值的清潔價格。低於100為折扣，高於100為溢價。

距到期年數

從購買到債券以面值贖回之間的剩餘時間（以年為單位）。資本損益(100 - P)在簡單收益率公約中均勻分配到這些年份。

簡單最終收益率（最後利回）

日本報價慣例，將年度息票加上直線攤銷的價格差異，然後除以購買價格。它不復利，不是內部收益率。

面值

等於面值的價格（100）。在面值時，簡單收益率等於息票利率。

折扣

低於面值的價格(P < 100)。投資者在贖回時獲得(100 - P)，使收益率高於息票。

溢價

高於面值的價格(P > 100)。投資者在贖回時損失(P - 100)，使收益率低於息票。

基於內部收益率的到期收益率

真正的到期收益率：單一折現率，使所有未來息票和贖回價值的現值等於購買價格。它進行復利計算，通常與簡單最終收益率略有不同。

比較計算出的簡單最終收益率與息票利率：

• 收益率 > 息票：您以折扣價格購買(P < 100)。預期贖回收益(100 - P)加上息票收入，因此每100投資的總收益超過票面利率。
• 收益率 < 息票：您以溢價價格購買(P > 100)。贖回損失(P - 100)從息票收入中扣除，將收益率拉低到票面利率以下。
• 收益率 = 息票：您以面值價格購買(P = 100)，其中(100 - P)項為零，收益率完全等於息票利率。

請記住，簡單最終收益率是一種報價慣例。它以直線方式攤銷價格差異，並除以購買價格，而不是求解復利的內部收益率。因此，它與基於內部收益率的到期收益率會略有不同——通常差異較小，但隨著更長的到期時間和更大的折扣或溢價而增加。如需可比較的數據，請通過真正的到期收益率計算器運行相同的輸入並比較。

本計算器描述了定價慣例，僅供參考；它不是投資建議。實際收益取決於再投資、稅款、費用、應計利息、信用風險以及債券是否持有至到期。