這個股利折現模型計算器能做什麼
本計算器採用股利折現模型（DDM）中的「戈登成長模型」（Gordon Growth Model），協助你估算配息股票的內在價值。觀念其實很單純：一張股票的價值，等於它未來所有股利的現值總和，並假設這些股利會以固定的速度永續成長。它不依賴市場情緒，而是把價值錨定在公司實際回饋給股東的現金上。這套模型在全球都被廣泛使用，但最適合用在成熟、穩健、配息穩定且成長可預期的公司身上。
你需要輸入的三個數值
- 目前年度股利（D₀）：最近一個完整年度的每股股利，以你選用的幣別計算（例如 $2.00）。
- 預期股利成長率（g，%）：你預期股利每年穩定成長的固定比率（例如 5%）。
- 要求報酬率（r，%）：考量這檔股票的風險後，你持有它所要求的年化報酬率（例如 9%）。
公式解析
計算器套用的是戈登成長模型：
P = ((Current Dividend × ≤ft(1 + ((Growth Rate (%)) ÷ (100))\right)) ÷ (((Required Return (%)) ÷ (100)) - ((Growth Rate (%)) ÷ (100))))
請注意分子使用的是 D_0 × (1 + g)，也就是明年的預期股利（D₁）。分母則是要求報酬率減去成長率。要得到合理的結果，r 必須大於 g；一旦成長率等於或超過要求報酬率，公式就會失效，算出負值或無限大。
實例試算
假設某檔股票目前的年度股利為 $2.00，你預期股利每年成長 5%，而你要求的報酬率是 9%。
- 明年股利：2.00 × (1 + 0.05) = $2.10
- 分母：0.09 - 0.05 = 0.04
- 股票價值：2.10 ÷ 0.04 = $52.50
若市場股價低於 $52.50，模型暗示這檔股票可能被低估；高於這個價格，則可能被高估。
使用注意事項與精準校對原則（6 大核心守則）
📐 1. 嚴格對齊輸入量綱與單位
輸入各項數值時請務必確認量綱（例如小時、天數、金額、百分比），避免單位不匹配引發推算偏差。
🔒 2. 純前端本機毫秒級隱私保障
所有計算邏輯 100% 在您的終端瀏覽器內完成，資料絕不上傳伺服器，嚴格守護商業與個人隱私。
📊 3. 符合公認學術與產業計算模型
演算法嚴格遵循國際通用數學公式與標準計算模型，經多重情境交叉核對，數值嚴密精確。
📋 4. 一鍵複製與免登入 PDF 匯出
支援一鍵複製推算結果字串至剪貼簿，亦可直接點擊列印按鈕輸出純淨 PDF 工作報表。
🔄 5. 多情景敏感度動態對比
建議針對極端值與多組預期情景分別試算，觀察輸出數據的波動區間，輔助做出更穩健的決策。
🛡️ 6. 專業諮詢與日常參考免責聲明
本工具運算結果供日常排程、學業研習與事前參考之用，如涉及重大法規或投資決策請諮詢持證專家。
常見問題 (FAQ)
如果 r 小於或等於 g 會怎樣？
模型要求 r > g。當成長率追上甚至超過要求報酬率時，結果就會變得毫無意義（負值或無法定義），因為沒有任何有限的價值能支撐長期高於折現率的永續成長。
該採用多少成長率？
建議採用保守且可長期維持的數字，通常會參考歷史股利成長率、配息率，或長期 GDP 成長率。超過 5～6% 的成長率，幾乎不可能永遠維持。
沒有配息的股票也能用嗎？
不行。這套模型只適用於有配發股利的公司。對於把盈餘再投入而不配息的成長股，建議改用現金流量折現模型（DCF）來評價。